奇瑞汽车混改之路的实质性进展又要推迟了。

12月21日，本是奇瑞控股和奇瑞股份增资扩股项目公告到期日，但是记者通过长江产权交易所网站查询发现，状态均显示为“未成交”，这意味着奇瑞增资扩股方案在挂牌延期4次之后，仍没有征集到意向投资方。《第一财经》从奇瑞内部人士获得的信息称，奇瑞两大增资扩股计划因“条件太苛刻”而流拍。

9月17日，奇瑞汽车股份有限公司（下称“奇瑞股份”）与其母公司奇瑞控股集团有限公司（下称“奇瑞控股”）分别在长江产权交易所发布增资扩股预公告（下称“公告”），披露下一步的增资扩股和产权交易信息。自9月25日起，上述两大项目分别以79.11亿和83.32亿元的交易低价正式挂牌。从9月25日到12月20日，该公告已经延长了4次，但上述两项目的交易情况仍显示为“未成交”。

此前，对于项目挂牌的一再延期，奇瑞方面给出的解释是“并非无人竞标，有程序要走”。也有消息称，有7家意向方愿意入股，这7家竞买方或联合出资，“需要更长的谈判时间”。而据外界消息，当时的竞标者包括宝能集团、华夏幸福(25.440, -1.41, -5.25%)、五粮液(50.330, -1.53, -2.95%)、正道集团、复星、普拓资本等，但均未得到这些企业的官方消息确认。

据了解，奇瑞的增资扩股协议包括两个主体。根据长江产权交易所发布的增资扩股公告，奇瑞控股、奇瑞股份拟同时通过增资扩股方式引入投资方，由投资方以现金出资认购奇瑞控股19.62亿元新增注册资本、认购奇瑞股份10.13亿股新增股份，拟增资底价分别为83.32亿元、79.11亿元，合计162.43亿元。此次奇瑞控股欲募集资金总额对应的持股比例为31.4419%，新股东将变身为奇瑞控股第一大股东。而在奇瑞股份方面，在增资扩股完成之后，新增投资方持股比例为18.5185%，是除奇瑞控股之外的第一大股东。

奇瑞方面希望通过此次增资扩股引入战略投资者，利用对方的资源助力，来发展新业务，包括新能源、移动出行、人工智能和国际化业务。毫无疑问的是，上述业务都需要大量的资金投入。据公开数据显示，今年前三季度，奇瑞股份亏损14.43亿元，较上半年的亏损额7.14亿元扩大了一倍；而截至9月30日，奇瑞股份的资产负债率仍高达74.5%。

奇瑞内部人士在回答第一财经记者未能成交的原因时，总结为“条件太苛刻”。按照公告此前发布的要求，要进入奇瑞的资本，必须是单一主体，不能是联合增资，也不能是外资，更也不能是整车企业。另外，虽然按照此前公告，新增投资方在增资完成后能在奇瑞控股持有31.4419%的股份，成为大股东，但没有绝对控制权。

据经济观察网记者此前报道，芜湖市和奇瑞对入股方提出了三大基本要求：第一，有利于奇瑞发展；第二，基于芜湖的发展；第三，保持现在的管理层稳定。在经营上，奇瑞内部一位知情高层表示，芜湖市仍然对奇瑞大的发展方向拥有话语权，芜湖市并没有失去对奇瑞的掌控权。奇瑞汽车董事长尹同跃此前在接受记者采访被问及增资后经营权是否会有所变化时称，“首先是保护芜湖市的‘黄金条款’，同股不同权，甚至在某些事情上芜湖方面有一票否决权；其次，被选择的这些战略投资者，其企业管理层必须认同奇瑞未来的发展的战略，认同奇瑞以芜湖为根，确保管理层的稳定性和话语权。”他还强调：“我们不是引来麻烦，而是引来更好的机制。这是我们自己设计的，没有人强迫我们做这些事，这是按照我们的意愿来设计比较科学的机构，让企业经营更加规范。”

从9月17日奇瑞增资扩股预公告挂牌至今两个多月，接盘者仍未浮出水面，奇瑞汽车的混改之路如预料中那般不容易。据《中国经营报》记者从长江产权交易所工作人员处获悉，本轮公告到期后是否延期或更改条件重新挂牌需看挂牌方的意愿。

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