近日，长城汽车发布2019年度财报。据其财报显示，2019年长城汽车营业总收入达到962.1亿元，同比下滑3.04%；归属于母公司股东净利润为44.97亿元，同比下降13.64%。尽管营收及净利润呈现下降态势，但从财报当中也能发现，长城汽车2019年研发费用同比增长55.8%、海外业务营收增长66.6%，这些才是长城汽车2019年财报的关键所在。

■整体销量逆势增长1.43%

据此前中汽协发布的数据显示，2019 年国内汽车产销分别达到2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%；乘用车市场产销分别达到2136万辆和2144.4万辆，同比分别下降9.2%和9.6%。两组数据显示的是2019年国内汽车市场的基本盘，“下降”成为其核心关键词。

但反观长城汽车，其2019年的销量成绩却实现逆势增长。2019年，长城汽车全年累计销量达到105.86万辆，实现了1.43%的同比增长。

『哈弗F7』

具体来看，其皮卡业务（主要为风骏及长城炮）销量达到16.48万辆，同比增长12.73%；SUV业务（主要是哈弗品牌及WEY品牌）销量达到85.2万辆，同比下滑3.6%；轿车业务（主要是欧拉品牌）销量达到4.15万辆，同比增长210.05%。

从整体来看，除了SUV业务之外，皮卡、新能源等业务均实现不错的发展态势，成为推动长城汽车整体销量增长的“助燃剂”。

■研发费用增长55.8% 海外营收增长66.6%

相对于营收总额及净利润的下滑，长城2019年度财报当中有两个关键点值得关注。一个是其2019年研发费用高达27.16亿元，同比大增55.8%。另外一个就是其海外业务的营收达到55.22亿元，同比增长了66.6%。

实际上，自2018年中旬开始，长城汽车在研发成本，尤其是零部件业务的研发成本上一直采用了“过度研发”的理念。2018年2月，蜂巢能源科技有限公司成立；2018年6月，蜂巢易创科技有限公司、诺博汽车系统有限公司、精诚工科汽车系统有限公司相继成立；2019年4月，未势能源科技有限公司成立。几家零部件企业的独立运营，表面上看是研发成本的高企，但实际上却是长城汽车未来快速发展的基石。

『蜂巢易创发布的4N20发动机+9DCT变速器动力总成』

2019年6月，蜂巢易创就发布了包括4N20发动机、9DCT变速器、6001系列电驱动等在内的动力总成技术产品；2019年11月，未势能源发布第三代燃料电池。源源不断的技术革新，开始让长城汽车尝到“过度研发”的甜头。

除了推动零部件业务分拆独立之外，全球化布局的推进也成为长城汽车贯穿整个2019年的战略重心。2019年1月，长城汽车旗下哈弗品牌发布“5-2-1”全球化战略；2019年3月，长城汽车与德国巴博斯签署战略框架协议，聚焦于WEY品牌的高端化进程；2019年6月，长城汽车俄罗斯图拉工厂正式投产；而在2019年11月份，与宝马合资的光束项目也宣告落地。

『长城汽车俄罗斯图拉工厂俯视图』

种种全球化布局，支撑着长城汽车海外业务的高速发展。而就在2020年1月和2月，长城汽车更是先后并购了通用汽车在印度及泰国工厂。将上述两家工厂收入麾下，也使得长城汽车在东南亚市场的实力大大增强。

■仍需关注SUV主业及品牌高端化的发展

整体销量逆势增长、海外业务突飞猛进，可以说在2019年中国汽车市场持续低迷的大环境下，长城汽车基本完成了其既定目标。但回望2019年，长城汽车仍有一些的“遗憾”值得关注，那就是其最为核心的SUV业务及品牌高端化进程。

『哈弗H6 300万纪念版』

正如前文提到的数据，2019年长城汽车旗下SUV业务销量同比下滑了3.6%。具体来看，哈弗品牌2019年全年累计销量76.9万辆，实现同比微增，但自哈弗F系推出之后，哈弗H系列的销量，尤其是哈弗H6这一主力车型的销量有所下滑。当然，从整体来看，这是哈弗品牌均衡发展的结果，但如果哈弗H系的销量仍保持高位发展，对于长城汽车来说，岂不是好事一桩。

『WEY品牌』

除了SUV业务之外，WEY品牌在2019年的发展遇到了一些瓶颈。回望成立这三年，WEY品牌在2017年实现了就实现了8.6万辆的累计销量。而在2018年，WEY品牌以近14万辆的成绩实现了超过60%的同比增长。但在2019年，WEY品牌的增势有所减弱，全年10万辆的销量与2018年相差近4万辆。整体汽车市场低迷、海外品牌下探、中国豪华品牌竞争加剧等等，都是WEY品牌未能持续增长的原因所在，未来如何扭转局面或许也是长城汽车2020年急需思考的问题之一。

■全文总结：

从全年业绩上看，长城汽车营收及净利润的下滑情有可原，下滑并非是指摘长城汽车的污点所在。从其经营业务上看，全年过剩的研发投入及频繁的业务布局，已经为长城汽车未来几年的收获期奠定了基础。而在更为艰巨的2020年，除了继续推动零部件独立及全球业务发展的同时，长城汽车仍需要继续关注SUV这一核心业务的发展，WEY品牌高端化进程自然也不能忽略。

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